Goldman Sachs mantém recomendação neutra para IRB com preço-alvo de R$ 48
O banco de investimentos Goldman Sachs manteve a recomendação neutra para as ações da resseguradora IRB (IRBR3), com preço-alvo de R$ 48. Isso representa um potencial de alta de 20% em relação ao fechamento do mercado na última segunda-feira (18).
De acordo com os analistas do banco, a posição de capital excedente do IRB é reflexo da alocação prudente de capital e sua disciplina de precificação. A empresa prevê um crescimento de lucro líquido acima de 30% em 2025, considerando a normalização em sinistros e comissões e também vê espaço para mais ganhos de eficiência. A longo prazo, a empresa vê potencial para reduzir a lacuna de cobertura de seguros no Brasil, mas há desafios para competir com empresas de resseguros internacionais.
Renovações de contratos em janeiro podem influenciar crescimento de prêmios
A reunião entre os analistas do Goldman Sachs e a administração do IRB também destacou que a empresa está se aproximando do fim de sua recuperação operacional. Além disso, as renovações de contratos em janeiro podem influenciar o crescimento dos prêmios de curto prazo.
Cobertura de seguro permanece abaixo do potencial
Os eventos climáticos observados no Brasil em 2024, como as enchentes no Sul e as secas em outras áreas agrícolas, evidenciaram como a cobertura de seguro permanece abaixo do potencial. De fato, a cobertura de seguro para as enchentes no Rio Grande do Sul ficou abaixo de cerca de 10% das perdas totais, significativamente abaixo do nível de cobertura de catástrofes em mercados desenvolvidos como EUA, Espanha ou Japão. A administração do IRB discutiu como as resseguradoras que não são domiciliadas no Brasil desfrutam de uma taxa de imposto de renda menor em comparação à taxa estatutária de 40% do IRB. Por outro lado, os resultados financeiros do IRB podem se beneficiar de taxas de juros mais altas no Brasil em relação aos seus pares globais. Nesse contexto, a administração estuda alternativas para melhorar sua capacidade de competir por apólices internacionais.
Ações negociadas a 0,8 vez o preço sobre o valor patrimonial
O Goldman Sachs tem recomendação neutra para as ações do IRB, uma vez que vê as ações sendo negociadas a 0,8 vez o preço sobre o valor patrimonial para 2024 com um ROE (retorno sobre o patrimônio) esperado de 11% em 2025. A administração percebe o índice de solvência atual de cerca de 200% como um colchão confortável para administrar a empresa, considerando seus riscos de curta duração. Além disso, potenciais aumentos de capital são improváveis no curto prazo, enquanto avalia constantemente potenciais aquisições de resseguradoras menores, dada a aceleração no consumo de ativos fiscais diferidos. Por fim, a administração esclareceu que, embora espere começar a pagar dividendos só em 2026, suas perdas acumuladas podem virar ao território positivo no início de 2025.
Editora de mercados do InfoMoney
Lara Rizério é a editora de mercados do InfoMoney e cobre temas que vão desde o mercado de ações ao ambiente econômico nacional e internacional, além de ficar bem de olho nos desdobramentos políticos e em seus efeitos para os investidores.
Júlio Rossato
