Investidores esperam redução da taxa de juros pelo Fed
Investidores consideram praticamente certo que o Federal Reserve reduzirá a taxa de juros em 25 pontos-base em sua reunião de 17 e 18 de dezembro, com a atenção voltada para as novas projeções econômicas das autoridades, que serão divulgadas junto da decisão.
Projeções econômicas
Essas projeções vão incluir uma visão atualizada de quanto mais as autoridades acreditam que reduzirão os juros em 2025 e, talvez, em 2026. Um exercício que terá de levar em conta os dados que, nesse meio tempo, mostram uma inflação mais firme do que o esperado, um mercado de trabalho saudável, um resultado eleitoral que pode mudar o cenário do comércio global e da imigração e os riscos geopolíticos em andamento.
Mensagem coletiva
Com tantos fatores para avaliar, muitos analistas esperam que a mensagem coletiva da declaração de política monetária do Fed na quarta-feira, a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell, e as projeções atualizadas sejam um tanto “hawkish” (agressivo com a inflação) – com o Fed talvez mais perto de uma pausa no ciclo de afrouxamento, ou pelo menos muito relutante em se comprometer com muitos outros cortes.
Pontos de consideração
Não houve muita melhora na inflação desde as últimas projeções econômicas do Fed em setembro ou da reunião de política monetária de 6 e 7 de novembro. Porém, alguns dos componentes mudaram de forma que deixaram as autoridades convencidas de que está ocorrendo uma redução gradual das pressões de preços.
O mercado de trabalho continua sendo uma das grandes surpresas para o Fed. A taxa de desemprego aumentou de forma modesta desde que o BC americano começou a elevar os juros em março de 2022, mas, com 4,2%, continua abaixo da média nacional de longo prazo e bem no nível que a autoridade monetária considera representar aproximadamente o pleno emprego.
Outra surpresa agradável nos dados recentes: os trabalhadores continuam sendo mais produtivos ao longo do tempo, e as melhorias foram suficientes para reduzir o impacto dos aumentos salariais que, de outra forma, seriam um pouco altos demais para a zona de conforto da inflação do Fed.
Outro sinal de resiliência econômica tem sido o gasto do consumidor, que não mostra muitos sinais de arrefecimento além de seu retorno dos níveis elevados da pandemia da Covid-19 para algo mais parecido com a tendência pré-pandêmica.
Conclusão
Em suma, o mercado espera que o Fed reduza a taxa de juros em sua próxima reunião, mas os analistas acreditam que a mensagem coletiva da declaração de política monetária do Fed na quarta-feira, a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell, e as projeções atualizadas podem ser um tanto “hawkish” (agressivo com a inflação).
Júlio Rossato
