Ações da Tenda sobem após divulgação de projeções para 2025 e acordo para venda de fatia na Alea
As ações da construtora Tenda (TEND3) operaram com forte valorização nesta terça-feira (17), após a companhia divulgar projeções de 2025, além de anunciar acordo para venda de fatia de 6,97% na Alea. Às 13h40 (horário de Brasília), a ação da empresa subia 6,14%, a R$ 13,31.
O Santander vê o investimento da GKP como positivo, pois deve apoiar a Alea com um financiamento adicional para seu plano de crescimento e o correspondente consumo de caixa esperado para 2025.
O banco também avalia que o acordo foi positivo em termos de avaliação, uma vez que a transação implica um valor de mercado (pós-investimento) de aproximadamente R$ 1,15 bilhão para a Alea, o que implica um Preço/Valor Patrimonial de 6,9 vezes (em comparação com 1,6 vez, que é a relação P/BV que a TEND3 está negociando atualmente). Além disso, esse valor representa 74% da capitalização de mercado atual da Tenda.
Projeções para 2025
Com relação ao guidance, o ponto médio da projeção para o lucro líquido consolidado da companhia ficou em grande parte alinhado com a estimativa do Santander, em R$ 380 milhões. Por um lado, o ponto médio da projeção para pré-vendas consolidadas ficou 9,1% abaixo da nossa estimativa. Por outro lado, o ponto médio da margem bruta ajustada da Tenda (ex-Pode Entrar) foi 105 bps acima da nossa estimativa.
Recomendação do Santander e do BTG
O Santander manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 19,50. De modo geral, o BTG avalia que o guidance para 2025 e a venda de uma participação minoritária na Alea são notícias muito positivas, por isso esperava uma reação positiva do mercado. A diretoria da Tenda tem sido historicamente conservadora ao orientar o mercado e, na opinião do banco, uma expectativa de lucro líquido de R$ 360 milhões na parte inferior da faixa de seu guidance para 2025 é um sinal realmente positivo.
Embora o cenário macroeconômico tenha se deteriorado muito recentemente, a Tenda continua sendo a Top Pick do BTG com base em um valuation realmente barato (4 vezes Preço/Lucro para 2025). O banco manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 23.