Mercado Livre Recebe Recomendação de Compra

Mercado Livre Recebe Recomendação de Compra

O Mercado Livre (MELI34) recebeu uma recomendação de compra pela XP Investimentos, com um preço-alvo de R$ 118 por Recibo de Depósito Brasileiro (BDR, na sigla em inglês), que representa ações de empresas estrangeiras negociadas na B3, a Bolsa de Valores do Brasil. O potencial de alta é de 19% em relação ao fechamento da véspera.

A equipe da casa diz, em relatório enviado ao mercado na segunda-feira (17), que a empresa se beneficia de tendências favoráveis no comércio eletrônico e na inclusão financeira na América Latina, além de contar com um modelo de negócios que lhe confere vantagem competitiva.

A XP aponta que a entrada do e-commerce na região ainda é inferior à de mercados desenvolvidos, indicando um espaço expressivo para expansão. Da mesma forma, a bancarização segue em crescimento, favorecendo a adoção de serviços financeiros digitais.

A estrutura operacional do Mercado Livre, que inclui marketplace, logística e soluções financeiras, segundo os analistas, se apresenta como um diferencial relevante diante da concorrência.

Resultados serão divulgados pela companhia no próximo dia 19 de março. O BNDES decidiu se abster de votar sobre dupla listagem da JBS nos EUA e tirou obstáculo para operação, mas analistas ainda veem mais etapas a serem superadas.

O relatório ressalta também que a empresa tem se antecipado às mudanças do setor, realizando investimentos estratégicos que garantem uma posição de liderança. O marketplace segue como o pilar central do modelo de negócios, e a companhia mantém uma política de preços e prazos de entrega competitiva.

O problema é que desafios persistem em algumas categorias, como moda, onde a experiência do usuário poderia ser aprimorada. Já no segmento de alimentação, a baixa entrada on-line representa uma oportunidade de crescimento.

A XP também analisou o comportamento de marcas nas lojas oficiais do Mercado Livre, observando que muitas delas são mais competitivas dentro da plataforma do que em seus próprios canais de venda direta. Esse cenário pode impulsionar um novo modelo de negócios, com o desenvolvimento do formato F2C (Factory to Consumer).

A concorrência, apesar de crescente, ainda não representa uma ameaça ao posicionamento da empresa. A Shopee tem avançado no Brasil, enquanto a Amazon intensifica investimentos no Brasil e no México. Além disso, movimentos do TikTok Shop em outros mercados são acompanhados de perto.

A XP observa que o Mercado Livre segue ampliando sua participação de mercado, mas considera necessário monitorar constantemente os avanços das rivais, sobretudo em um ambiente econômico mais instável.

A logística se mantém como um dos pilares estratégicos para retenção de clientes e vendedores. A XP avalia que o Mercado Livre continuará oferecendo condições atrativas dentro do marketplace para fortalecer seu ecossistema e evitar a migração para concorrentes. Os take rates (taxas cobradas sobre as vendas) tendem a permanecer estáveis, enquanto a companhia busca tornar sua operação de entregas financeiramente sustentável.

Outro ponto de atenção é o crescimento da receita com publicidade e serviços financeiros. O Mercado Ads, dizem os estrategistas, tem potencial para gerar mais de US$ 2 bilhões de Lucros Antes de Juros e Impostos (Ebit) nos próximos cinco anos, segundo as projeções da XP.

Já o Mercado Pago, que se beneficia da baixa participação de serviços bancários tradicionais na região, encontra espaço para expandir sua base de clientes, especialmente no México, onde pode haver sinergia com a fintech Nubank.

Os investimentos contínuos são considerados fundamentais para a manutenção da liderança na América Latina. A XP observa que a estratégia do Mercado Livre tem sido pautada pela visão de longo prazo, priorizando crescimento e inovação, mesmo que isso ocasione custos elevados no curto prazo.

A expansão da logística, pesquisa e desenvolvimento e o aumento da base de cartões de crédito são algumas das frentes que exigirão aportes mais expressivos. Como consequência, as projeções de lucro da equipe da XP para o Mercado Livre em 2025 e 2026 estão entre 5% e 10% abaixo da média do mercado.

A avaliação macroeconômica do relatório inclui uma análise dos três principais mercados do Mercado Livre: Brasil, México e Argentina. Para Brasil e México, há expectativa de um ambiente econômico mais instável, com o segundo dependendo da evolução das relações políticas com os Estados Unidos. Já a Argentina pode retomar o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), mas com incertezas quanto à velocidade da recuperação e à volatilidade cambial.

O valuation (valor da empresa) estimado é de um múltiplo de preço/lucro (P/L) de 37x para 2026, abaixo da média histórica de três anos. Mesmo com um lucro pressionado pelos investimentos de curto prazo, a análise reforça a perspectiva positiva para a companhia, sustentada por uma estratégia de expansão bem definida e oportunidades de crescimento no mercado latino-americano.