Itaú BBA mantém recomendação de compra para ações da Vale

Itaú BBA mantém recomendação de compra para ações da Vale

O Itaú BBA manteve a recomendação de compra para as ações da Vale (VALE3) devido a seu equilíbrio entre performance operacional e atratividade financeira.

O banco projeta um potencial de alta de 21% até o final de 2025, com preço-alvo de US$ 13 por ADR, e um retorno total para o acionista de 28%, incluindo um rendimento de dividendos projetado em 7%.

Previsão de queda no preço do minério de ferro

Os estrategistas do BBA preveem uma queda nos preços do minério de ferro em 2025, estimando uma média de US$ 95 por tonelada, abaixo dos US$ 110 por tonelada registrados neste ano.

Segundo eles, essa queda deve-se, em parte, ao aumento da oferta, com novos projetos entrando em operação, como Capanema e Vargem Grande, da própria Vale, além do projeto Onslow, da Mineral Resources. Outro fator de peso é a expectativa de queda na produção de aço na China, que deve ter uma retração de 3% em 2025, segundo a World Steel Association.

Custo marginal de produção do minério de ferro se mantém alto

Apesar da perspectiva de preços mais baixos, o custo marginal de produção do minério de ferro se mantém alto, na faixa de US$ 90-95 por tonelada, o que tem ajudado a sustentar os preços em níveis estáveis. Além disso, as melhorias no controle de custos da Vale podem compensar parte desse impacto.

A mineradora registrou um custo de produção de US$ 18,2 por tonelada em setembro, abaixo da média de US$ 22,9 registrada nos primeiros nove meses deste ano, e dentro do guidance de US$ 21,5-23 por tonelada para o ano. Para 2025, o BBA projeta um Ebitda total de US$ 15,7 bilhões, 13% abaixo das estimativas anteriores.