Direcional vende participação na Riva para Riza Asset Management por até R$ 397,5 milhões

Direcional vende participação na Riva para Riza Asset Management por até R$ 397,5 milhões

A construtora Direcional anunciou a venda de 7,55% a 15% da Riva, braço de renda média da empresa, para a Riza Asset Management, por até R$ 397,5 milhões. Além disso, a Riva também pagará R$ 150 milhões em dividendos aos seus acionistas (94,5% para a Direcional) antes da conclusão do acordo com a Riza. A Direcional reforçou que essa distribuição de dividendos pela Riva não afetará o preço de aquisição.

Positividade segundo o Bradesco BBI

O banco Bradesco BBI classificou a notícia como positiva para a Direcional, pois a mudança abre espaço para dividendos extraordinários adicionais, apesar de nenhuma notícia oficial ter sido emitida ainda.

Diretrizes estratégicas da Direcional para alocação de capital

A empresa está marcando para o mercado uma subsidiária que representa 37% de suas operações para uma avaliação que representa cerca de 50% do valor de mercado atual da Direcional, e também está avaliando a subsidiária em 5 vezes Preço/Valor Patrimonial (assumindo o valor contábil da Riva em R$ 511 milhões, após dividendos) contra Direcional em 2,5 vezes.

Previsões dos bancos

O Bradesco BBI espera uma leitura positiva do mercado e dividendos de até R$ 1 bilhão nos próximos 12 meses, assumindo o pagamento integral do acordo da Riva (rendimento de 4 a 8%), totalizando até 20% de rendimento de dividendos, que é o cenário otimista do mercado para a construtora no próximo ano. O BTG projeta um dividend yield de 12% para 2025, mas a transação poderia adicionar um yield extra de 4% a 8%, sendo que uma parte disso provavelmente se materializará nas próximas semanas. A XP Investimentos atribui uma alta probabilidade de que a Direcional use todo o produto da transação para aumentar sua distribuição de dividendos, dada sua alavancagem saudável e baixa demanda de capital para crescimento.

Recomendações dos bancos

O Bradesco BBI e a XP Investimentos mantiveram recomendação de compra. O BTG reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 27 para a ação, que é negociada a um atraente Preço/Lucro de 6 vezes para 2025.