Empresas europeias se preparam para possíveis medidas punitivas de Trump
Com a posse do presidente eleito dos EUA, Donald Trump, se aproximando, algumas empresas europeias em indústrias ameaçadas aceleraram seus planos de empréstimos para se antecipar a quaisquer medidas punitivas. A imprevisibilidade de Trump e seu gosto pelo drama significam que ninguém realmente sabe o que esperar do autoproclamado “homem das tarifas”. Os setores sob escrutínio incluem peças automotivas, metais, suprimentos médicos e infraestrutura de energia.
Preocupações dos investidores
Investidores estão preocupados com a possibilidade de inflação e pressão no Federal Reserve para manter os custos de empréstimos mais altos, caso as tarifas de importação de Trump criem esse cenário. Fundos de crédito privado e banqueiros que financiam as empresas estão sendo questionados sobre sua exposição a tomadores vulneráveis e correm para concluir negócios antes que Trump assuma o poder em 20 de janeiro.
Reprecificação de empréstimos
O mercado europeu de financiamento alavancado teve seu início de ano mais movimentado desde 2017, com muitas empresas industriais europeias buscando reprecificar seus custos de juros. A sugestão de uma abordagem mais gradual para a implementação de tarifas foi bem recebida pelos mercados, mas prever as ações de Trump tem sido uma tarefa ingrata no passado. Alguns credores dizem que tem sido difícil obter divulgações significativas mesmo de tomadores que foram prejudicados pelas tarifas de Trump na primeira vez.
Impacto potencial
Segundo investidores, a questão sobre tarifas está sendo levantada em roadshows e empresas estão sendo questionadas sobre como lidariam com as tarifas de Trump. A Hunter Douglas realizou uma ligação com credores para discutir a reprecificação de um acordo de empréstimo liderado pelo JPMorgan Chase & Co. Embora a equipe de gestão não conseguisse quantificar o que aconteceria com as tarifas, a empresa conseguiu o acordo que desejava. Alguns credores já estão mudando seus portfólios para gerenciar sua exposição a automóveis e químicos e investir em indústrias domésticas que podem estar isoladas das possíveis Guerras Comerciais 2.0.
Riscos macroeconômicos
As tarifas são mais um risco quando o mercado está muito otimista e muito caro e há riscos macroeconômicos que podem ser muito significativos. A magnitude das repercussões inflacionárias é impossível de prever. As empresas de alto rendimento na Europa provavelmente serão as maiores vítimas imediatas nos primeiros dias após um choque tarifário.
Júlio Rossato
