Morgan Stanley recomenda ação da Sabesp e outras empresas de utilities
O banco Morgan Stanley defende que as empresas de utilities (energia e saneamento) são relativamente protegidas à turbulência macroeconômica, pois o setor é sustentado por retornos regulados, contratos ajustados à inflação e concessões de longo prazo. Com base nisso, o banco apontou sua preferência pela ação da Sabesp (SBSP3), seguida pela Eletrobras (ELET3), Equatorial (EQTL3), Copel (CPLE6) e CPFL (CPFE3), graças a suas avaliações atrativas, perspectivas sólidas de crescimento de lucros e geração de caixa.
Os analistas também apontam a exposição a catalisadores, incluindo eventos com potencial de resultados positivos em 2025, além de métricas atrativas, como turnaround e dividendos consistentes.
Por outro lado, o Morgan reduziu a recomendação de Egie (EGIE3) e Cemig (CMIG4) devido a avaliações relativamente menos atrativas e perspectivas de dividendos menos favoráveis, refletindo uma visão mais cautelosa sobre o setor como um todo.
O papel da Cemig teve o melhor desempenho de preço do setor nos últimos 12 meses, com alta de 29%, impulsionado por perspectivas de crescimento, melhorias operacionais e o yield de dividendos mais competitivo de 2024. Após esse rali, o Morgan vê o perfil de risco-retorno menos atrativo, com retorno esperado do capital próprio (IRR) de 10%. Além disso, os dividendos recorrentes devem cair para cerca de 6% após 2025.
Já a Engie possui um portfólio de ativos diversificado e de baixo risco, mas sua avaliação é considerada alta (10% IRR) com um viés limitado de alta para dividendos, em meio a um ciclo de capex elevado.
Recomendações do Morgan Stanley para utilities:
- Sabesp (SBSP3) - overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra)
- Eletrobras (ELET3)
- Equatorial (EQTL3)
- Copel (CPLE6)
- CPFL (CPFE3)
- Egie (EGIE3) - underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda)
- Cemig (CMIG4) - underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda)
Júlio Rossato
