Spreads de Crédito nos EUA: Retornos e Riscos
No mercado financeiro, os spreads de crédito nos Estados Unidos estão diminuindo, levantando questionamentos sobre a suficiência dos retornos atuais para compensar os riscos. Howard Marks, gestor da Oaktree Capital, destaca que os spreads de papeis high yield estão historicamente estreitos, mas não devem ser ignorados.
Mesmo com a valorização recente dos títulos de crédito, o retorno projetado caiu para cerca de 7%, refletindo demanda crescente e expectativas de cortes nos juros. Marks enfatiza a importância de avaliar se os spreads atuais são adequados para cobrir possíveis perdas, independentemente de serem historicamente baixos.
Marks ressalta que os investidores devem considerar o retorno total dos investimentos, não apenas os spreads, pois estes não garantem retornos efetivos ao longo do tempo. Ele também menciona a popularidade crescente do crédito privado e os riscos associados à falta de liquidez e marcação a mercado.
O gestor alerta para a importância de avaliar as condições macroeconômicas em constante mudança e a qualidade do crédito, especialmente com a crescente presença de papéis com classificação de risco 'BB' no mercado high yield.
Júlio Rossato
