Itaú BBA rebaixa ação do Bradesco
O Itaú BBA espera uma boa temporada de lucros para o setor financeiro no quarto trimestre, mas destaca que os ventos contrários à atividade econômica estão aumentando. Por isso, rebaixou a ação do Bradesco (BBDC4) de compra para venda, com preço-alvo de R$ 14.
Os analistas esperam que os resultados do 4T24 do Bradesco sejam razoáveis, com lucro de R$ 5,5 bilhões e ROE de 13%, graças a despesas de provisão controladas e bons resultados de seguros. No entanto, cortaram a projeção para margem financeira líquida (NII, na sigla em inglês) do banco em 7% devido a um NII de mercado e NIMs de clientes mais fracas.
Além disso, as despesas gerais e administrativas (SG&A) subiram para 8% na base anual devido a investimentos mais pesados em tecnologia e inovação.
Preferência por qualidade em vez de valor
O Itaú BBA prefere qualidade em vez de valor e vê a ação do Bradesco negociada a 0,7 vez Preço/Valor Patrimonial. Embora a ação ainda tenha valor, especialmente considerando o lucrativo negócio de seguros, e a gestão esteja fazendo muitas coisas certas, a recuperação mais lenta dos lucros e a crescente incerteza provavelmente manterão os múltiplos deprimidos por mais tempo.
Em contraste com os grandes bancos, o Itaú BBA afirmou que está cada vez mais positivo em relação ao BTG (BPAC11) e prevê um lucro sólido de R$ 3,4 bilhões no 4T24, além de vários indicadores de qualidade nas divisões de franquia de clientes. O banco espera um ritmo robusto de captação líquida de dinheiro em Asset & Wealth, bem como a continuação da expansão da linha de empréstimos corporativos.
Para 2025, o BBA prevê lucros de R$ 14,2 bilhões para BTG, representando um crescimento de 14% na base anual e ROE de 23%, provavelmente na faixa inferior das metas da gestão.
Outras recomendações do Itaú BBA e do JPMorgan
O Itaú continua sendo a principal escolha do JPMorgan entre os bancos brasileiros, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 39.
O JPMorgan reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 31 para o Banco do Brasil (BBAS3).
O BBA reiterou recomendação neutra para Nubank e preço-alvo de R$ 13.
O BBA manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 7 para o Banco Inter (INBR32).
Júlio Rossato
