Ações da Brava Energia têm alta de 10,19%
Ampliando os ganhos de 5,57% registrados na sexta-feira após o balanço do quarto trimestre de 2024 (4T24), as ações da Brava Energia (BRAV3) tiveram alta de 10,19% na sessão desta segunda-feira (24), seguindo também os ganhos com o avanço do petróleo.
Apesar do prejuízo de R$ 1 bilhão registrado no trimestre, a visão de que o pior pode ter passado guia os ganhos da ação mesmo após forte prejuízo no 4T. Cabe ressaltar que, em setembro de 2024, logo após mudar o ticker e nome em meio ao processo de fusão 3R Petroleum + Enauta, as ações caíram forte em meio a preocupações sobre se a Brava seria totalmente funcional.
Já na última sexta pós-balanço, os analistas do Santander estimaram que o trimestre atual deve mostrar melhores tendências.
Investidores aguardam novas notícias sobre os planos tarifários do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump
Principais índices nos EUA fecham com altas amplas diante das expectativas de tarifas mais brandas.
A Brava entregou um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado de US$ 87 milhões no 4T24, que, apesar de ser cerca de 34% menor em relação ao trimestre anterior, estava amplamente em linha com o consenso, refletindo um trimestre amplamente esperado de manutenção pesada em ativos offshore (Atlanta e Papa-Terra).
Embora a produção tenha sido fraca em cerca de 39 mil barris de petróleo equivalente por dia (kboed) no 4T24, o banco nota um custo de extração melhor do que o esperado de cerca de US$ 16,30/boe (ajustado para Petrojarl), dado o desempenho sólido de suas operações onshore.
Por outro lado, o Ebitda fraco e o alto capex levaram a um aumento significativo na dívida líquida para US$ 1,9 bilhão e a relação dívida líquida/Ebitda de cerca de 2,8 vezes em 2024.
“Em nossa opinião, os resultados do 4T24 são o resultado de um período de transição para a Brava, dada a substituição do FPSO (plataforma) em Atlanta e a decisão de conduzir a manutenção em Papa-Terra para melhorar a integridade do ativo, embora as operações onshore tenham sido robustas”, avaliam os analistas.
Olhando para o futuro, a equipe de análise espera que os resultados do 1T25 devem mostrar melhores tendências operacionais, dada a produção no acumulado do ano de cerca de 71 kboed, bem como a relação entre o Ebitda e o fluxo de caixa operacional melhorado, o que acredita ser essencial para a tendência de desalavancagem da Brava em 2025.
Em relatório, a XP ressalta que a petroleira enfrentou um 4T24 muito difícil. Entre os muitos desafios que enfrentou, as paradas de produção em seus dois principais campos offshore, Papa-Terra e Atlanta, foram as mais significativas. A produção substancialmente menor (-23,9% em relação ao trimestre anterior) e os preços sequencialmente mais baixos (-8,4% em relação ao trimestre anterior) levaram a uma queda significativa no Ebitda (-31% em relação ao trimestre anterior) e a um eventual prejuízo líquido (-R$1 bilhão).
Já a forte desvalorização do real no trimestre aumentou ainda mais as preocupações sobre a relação de alavancagem da empresa. Essas preocupações foram eventualmente mitigadas por uma dispensa dos credores. A alavancagem ficou em 2,8x Dívida Líquida/Ebitda (abaixo do covenant de 3,5 vezes). No final de dezembro, a produção em ambos os campos havia sido retomada, e a Brava agora navega em direção a águas muito mais calmas.
Lara Rizério
Editora de mercados do InfoMoney, cobre temas que vão desde o mercado de ações ao ambiente econômico nacional e internacional, além de ficar bem de olho nos desdobramentos políticos e em seus efeitos para os investidores.
Júlio Rossato
